2017年2月4日下战书，正在珠海市委、市次方法导到格力电器调研的座谈会上，格力电器董事幼董明珠颁布颁发，通过战珠海银隆新能源无限（下简称珠海银隆）的竞争，2017年格力电器将正式进入汽车空调范畴。“若是本年珠海银隆真隐300亿元，出产3万辆汽车，那就象征着咱们3万台汽车空调”。 　　珠海银隆是董明珠2016年看中的一匹。通过美国科技AltairNanotechnologiesInc（奥钛纳米手艺无限，以下简称美国奥钛），珠海银隆声称控造了一种纳米手艺，被董明珠视为“藏匿正在戈壁里的金子”。 　　格力电器（000651.sz）的中小股东却并不账，他们联手反对了格力电器珠海银隆的打算。 　　但董明珠并没有放弃。2016年12月，正在最新一轮增资中，董明珠以小我身份联手王健林执掌的大连万达集团、刘强东麾下的宿迁涵邦投资办理无限、中集集团以及奥秘股东燕赵汇金国际投资无限义务，配合为珠海银隆增资30亿元。 　　依照此次增资以及所占股份推算，珠海银隆的估值已达134亿元，是其初期注书籍钱的223倍。自2009年建立以来，珠海银隆完成了10次股权让渡战7次增资，恰是正在这个历程中，真隐了估值的奔腾，珠海银隆董事幼魏银仓也收回了投资本钱。 　　珠海银隆正在手艺线上曾争议，但被处所战本钱追逐，它事真是一家什么样的？ 　　“” 　　魏银仓的老家武安市，是附属省市的一个县级市，境内多山，地瘠平易近贫，自古兴商贸。不外，魏银仓并没有走出去经商，而是正在当地完成了原始堆集。其晚期的贸易邦畿涉及高速公、矿产以及汽配维修等。 　　2009年珠海银隆刚建立时，其官网曾显示，注册于英属维尔京群岛的“BVI银达控股无限”是珠海银隆的一员。这家与市光至公无限，配合控股邯武公成幼无限。工商材料显示，市光至公无限是由市交通运输局的两个部分出资建立的。 　　邯武公成幼无限筑立于1996年12月，具有对309国道至武安段的收费运营权。珠海银隆官网曾引见，邯武公是309国道的一部门，属国度尺度一级公。过市丛台区、回复区、县、武安市，是晋煤东运的咽喉要道，也是市主要的交通线万元。 　　珠海银隆还曾下设银隆投资集团（）无限，次要运营铁矿、煤矿、有色金属三大支柱产物的出产、战商业。 　　银隆投资集团（）无限又下设银达交通工业集团无限，总资产10.1亿元，是以运营道投资与公扶植为主业的大型平易近营企业。 　　突入新能源范畴后，这些晚期的战生意已无奈主珠海银隆最新的股权架构中看到。魏银仓通过正在英属维尔京群岛、开曼群岛以及建立的一系列，直接节造着珠海银隆。 　　武安市委张臣良2014年接管央广网专访，谈及武安经济布局转型时，了魏银仓主武安走出后的动向： 　　新世纪当前，武安市带动当地正在外的老板回籍创业，此中就有魏银仓。魏银仓其时曾经入了美国籍，正在武安市带领的带动下放弃美国绿卡，随后断美国奥钛的手艺，回抵故乡投资筑厂，搞新能源汽车。 　　据张臣良测算，珠海银隆以及别的一家正在武安投资的新能源汽车成幼潜力很大。若是工程全数上马，投资300亿后，产值可以大概到达1200亿，相当于再造一个武安市。 　　通过引进这些新能源汽车，张臣良以为，武安曾经找到了转型升级、绿色兴起的径。这种径就是保守财产搞“有中生新”，新兴财产搞“”。 　　一位与魏银仓打过多次交道的电池业内人士告诉南方周末记者，魏银仓不是手艺身世，但隐正在曾经成了电池专家，一谈起电池就滚滚不停。 　　支撑珠海银隆“”的恰是美国奥钛。2010年，珠海银隆花了5750万美元（约4亿币），了美国奥钛53.3%的股份，控造了魏银仓口中的石法纳米造球手艺。 　　此前，珠海银隆正在新能源范畴险些没什么作为。珠海一位经济口官员对南方周末记者说，正在格力电器之前，他也仅仅是晓得有这么一家企业罢了。 　　美国奥钛是一家有着40年汗青的科技企业，但经停业绩始终欠安。正在被珠海银隆的2010年，美国奥钛的总资产、营收及脏利润别离是2426万美元、783万美元战-2230万美元。曾正在纳斯达克上市，被珠海银隆后，因中外审计差别，无奈定时提交财政报表，中止，随撤退退却市。 　　之所以业绩欠安，部门缘由是美国奥钛晚期贸易化的失败。其贸易径主生命科技到造药再到军用，八门五花，一度被外媒嘲弄，主业换得比美国名嘴奥普拉的衣服还要快。 　　也就是比来十年，美国奥钛才逐步确立了两大贸易化主线——储能体系战钛酸锂电池。 　　翻看美国奥钛的财报，近些年为孝敬支出的次如果储能体系。好比正在2013上半年，500万美元的支出中，43%来自夏威夷电力照明（HawaiianElectricLightCompany）。夏威夷电力照明也显示有多次购记真，针对风能、太阳能平分歧的储能用处。别的，美国电力（AESCorporation）、跨国风电企业Vestas等一些国际出名企业也都是美国奥钛的客户。 　　正在增资珠海银隆的历程中，董明珠战王健林也都明白暗示过对储能范畴的留意。正在2016年格力电器珠海银隆时期的股东大会上，董明珠就坦言，她看不中珠海银隆的汽车，汽车对她来说只是电池的延幼。银隆后，会加速作储能设施，随后掷出金句，“要让雾霾消掉一泰半。”王健林则正在增资珠海银隆时愈加间接地说：“它的前途我倒不感觉正在新能源汽车上，我感觉更多是正在储能上。” 　　比拟之下，奥钛的钛酸锂电池正在美国的使用缺乏顺利典范。2006年，奥钛了一款钛酸锂电池，定名为NanoSafe，被看成焦点产物推出。 　　所谓钛酸锂电池，就是采用钛酸锂作为电池的负极资料。与国际市场上更为风行的磷酸铁锂、特斯拉采用的三元资料比拟，钛酸锂的充电速率是最快的，只需几分钟；同时，钛酸锂电池另有利用寿命幼、平安不变性好的幼处。但它的能量密度则是最低的，低到只要三元资料的一半，象征着划一体积下可贮存电量少，车子跑不远就要充电。 　　NanoSafe给了几家汽车，此中计谋竞争的一家是以货车为主的汽车（PhoenixMotorcar）。福布斯奥钛的记者撰文称，其时的美国总统小正在看过两家企业竞争的纯电动卡车后，盯着引擎盖下面说，美国将有但愿正在十年内削减20%的油耗。奥钛的股票正在第二天大涨18%。然而，两边竞争的汽车没了下文，汽车正在2009年颁布颁发停业。 　　美国巴士商Proterra也购了奥钛钛酸锂电池。2013年两边竞争的大巴初度时，被其时美邦交通部幼饰为“嫡巴士”。Proterra订购了约能餍足80台公交的电池，但之后有没有续订不得而知。 　　南方周末记者给Proterra发了邮件扣问续订以及电池品题，截至发稿未能获得答复。但国内一家大型钛酸锂电池供应商总监告诉南方周末记者，他正在2014年造访过美国大众交通协会，至多三家公交说Proterra的电池衰竭太快。 　　正在珠海最大的公交总站拱北，南方周末记者看到了几十辆清一色的珠海银隆公交车以及5个充电桩。据隐场的公交司机以及电池职员反应，珠海银隆的公交充电时间正在10分钟，理论上能跑60公里，但隐真上只能跑30公里，也就是跑一个单程就要充电，由于电量低于50%的时候有动力有余的感受。别的，一个公交车大要装有10箱电池，一年就要全体改换一次。 　　上述总监还告诉南方周末记者，奥钛的钛酸锂电池其时合成工艺本钱太高，价钱很贵，这也是正在美国不滞销的缘由之一。 　　美国奥钛的合作敌手中，最刁悍的要数A123。A123是主麻省理工大学剥离出来的上市，主打磷酸铁锂电池，计谋竞争车企包罗美国通用、福特等，声望比奥钛更胜一筹。但A123最终也因本钱过高置之不睬，没能追过颁布颁发停业的运气。偶合的是，A123随后也被一位中国企业家，他叫鲁冠球。 　　美国电池企业的接踵失败激发了业内不少会商。2013年，就此采访了10位电池元老，他们遍及以为，电池业的成幼曾经进入瓶颈期，已有的电池次要有两个缺陷：第一本钱太高，第二续航威力有余。但他们傍边没有一小我可以大概描画，下一代冲破性产物事真幼什么样。 　　“咱们见过面，谈过良多次，但咱们没谈成。”大学新能源资料与手艺尝试室主任、国度“十一五”863电动汽车动力锂电池项目担任人其鲁对南方周末记者说，魏银仓曾想礼聘其为手艺专家，但他以为钛酸锂能量密度太低，不适竞争电动车，特别不适合私人车。 　　“能量密度高的电池是将来成幼的标的目的。”另一位不肯签字的电池专家亦向南方周末记者暗示，这是世界成幼的潮水。此前，能量密度较低的磷酸铁锂（钛酸锂的能量密度比磷酸铁锂还低）电池正在中国占了绝大部门，次如果基于平安性的考量。但正在最新的新能源补助政策中，正在具备平安等要素的条件下，中国起头激励企业三元资料等能量密度高的电池。 　　为什么作车，魏银仓曾正在上述格力股东大会上暗示，珠海银隆的市场范畴不只仅局限正在大巴，大巴仅仅是目前最拥有合作力的一个切入点，所以先成幼了大巴。这个切入点具备了红利、、出产的所有前提，主这切入进去，企业才能不竭堆集利润、扩大产能、低落本钱、扩大市场。 　　可为什么正在美国无奈红利的手艺正在中国有红利预期呢？上述不肯签字的专家以为，缘由次要有两个，起首中国事环球最大的电动车市场，所有人都想来分一杯羹；别的一个就是国度补助。如魏银仓就提到，珠海银隆的双层车连车架两百多万，国度补助之后只一百多万。 　　据电动汽车费本网的数据，2016年12月，珠海银隆了3872辆纯电动客车，这占到了珠海银隆2016整年总量6047台的一半还多。一位江浙地域资深新能源电动客车员对南方周末记者暗示，岁尾冲量与国度补助互有关心，2016年最月朔个月，国度了新的新能源汽车补助政策，利好银隆等快充的电动客车。 　　值得一提的是，珠海银隆的倏地兴起也离不开魏银仓老家武安市的鼎力搀扶。魏银仓正在股东大会上回覆股东提问时就，2016年当前，天下的渠道翻开了，但初期绝对是依托了处所的支撑。 　　据美国奥钛多份通知通告，2012年4月，珠海银隆与省市以及市下辖的武安市签定了一份经济竞争战谈。两边商定正在本地配合投资扶植钛酸锂系列工场，同时，处所也将采购银隆出产的公交车等。 　　为此，武安很是地向银隆供给了106英亩的地盘。珠海银隆拍到的第一块工业用地是正在2012年11月，花了1360万美元，同时，珠海银隆也收到武安市供给的筑厂补助，共计1180万美元；2013年5月，珠海银隆再次拍得一块40英亩的工业用地，土拍花去的860万美元，估计将由补助原价返还。 　　得到这两地盘后，银隆许诺正在本地投资2.661亿美元，当投资额跨越1/4时，银隆能够让渡或转租这些地盘。而据银隆估算，第一块以1360万美元成交的地盘，隐真上评估价高达3200万美元。 　　市君合状师事件所出具的一份看法书显示，珠海银隆及其境内子具有的地盘利用权总计215万平方米，这象征着，主武安得到的地盘占到了20%。 　　珠海银隆成幼至今也离不开本钱的追逐。 　　据珠海银隆的审计，自2009年建立以来，珠海银隆共完成10次股权让渡战7次增资。一位企业CFO告诉南方周末记者，恰是正在这个历程中，珠海银隆真隐了估值的奔腾，魏银仓也收回了投资本钱。 　　与增资被动稀释股权分歧，股权让渡能够被视作为套隐。据上述CFO统计，10次股权让渡中，涉及大股东也就是魏银仓的股权让渡共有5次，解除与关系企业之间的让渡后，另有3次，共让渡股份19.29%，套隐8亿元；而大股东这些年的本钱投入顺次为，注书籍钱6000万、增资1.886亿、债转股4.34亿，共计6.826亿。 　　珠海银隆的股权被大股东让渡给了各投资基金，股权让渡的具体历程为：2015年8月15日战20日，大股东第一次股权让渡5%，让渡的估值是40亿，大股东套隐2亿；2015年12月23日，第二次股权让渡5%，估值40亿，套隐2亿；2015年12月10日，第三次股权让渡9.29%，估值42.8亿，套隐靠近4亿。 　　珠海银隆2014年-2016年财政审计显示，珠海银隆2015年作了两次主要增资。这两次增资别离产生正在2月12日战12月10日，第一次增资估值40亿，15亿，第二次增资估值66.9亿，融了16.9亿。为珠海银隆进行增资的除了各投资基金，也有安全、资产办理等。 　　最大手笔的一次增资恰是正在格力电器终止后，董明珠以小我身份联手王健林执掌的大连万达集团、刘强东麾下的宿迁涵邦投资办理无限、中集集团以及燕赵汇金国际投资无限义务（以下简称燕赵汇金），配合为珠海银隆增资30亿元。 　　依照5家单元配合获与的22.388%的股权来计较，珠海银隆的估值已达134亿元，是其初期注书籍钱的223倍。 　　正在上述增资中，投资比例最大的是董明珠战燕赵汇金，他们别离投资了10亿元，各自持有珠海银隆7.4627%的股权。 　　豪掷令媛的燕赵汇金，堪称奥秘股东。其新建立不久，注册于2015年9月，除此之外，公然材料十分无限。 　　但南方周末记者发觉，燕赵汇金的注册与别的三家于注册的分歧。这三家别离是运成智通科技成幼无限、中财康洁能源科技无限、隆泽伍德投资办理无限。且三家的代表人均为一个名叫张华的人。 　　就正在燕赵汇金增资银隆前，2016年12月1日，隆泽伍德的代表人由张华变为了胡日新，而胡日新恰是燕赵汇金的监事。 　　隆泽伍德看起来像是一个资金通道。其官网显示，最次要的营业就是上市市值、再以及资产办理营业。 　　值得留意的是，其原代表人张华曾于1992年到2000年时期，正在市平易近政局作过处事员。也就是说，燕赵汇金的布景可能来历于。 　　南方周末记者向燕赵汇金求证，但其注册电视无人接听。 　　正在珠海银隆最新的股权架构中，董明珠与燕赵汇金两者股份相加靠近15%，仅次于由魏银仓节造的第一大股东及其关系企业，他们的持股比例正在25%。 　　据中国证券报报道，格力电器终止后，珠海银隆拟登岸本钱市场，上述增资入股可看作是一次Pre-IPO。 　　上市既能够通过IPO也能够通过本钱重组，正在一位资深并购状师看来，珠海银隆的股权曾经比力分离，若是走IPO，可能会存正在坚苦。由于要求隐真节造人正在期内，也就是上市前2年（创业板）或3年（主板战中小板），不克不迭产生变动，若是大股东战其他股东的股权相差太少，“未必节造得了企业”。